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（原标题：恒力重工“套壳”松发股份上市，陈建华眷属将收成“民营造船第一股”）

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蓝鲸新闻12月2日讯（记者 王晓楠）历时一个半月，松发股份（603268.SH）重组草案出炉，剑指“民营造船第一股”。

12月2日，松发股份重组草案出炉，公司拟以要紧钞票置换及刊行股份购买钞票的神色，作价80.06亿元置入实控东说念主旗下恒力重工100%股权，并拟向不杰出35名特定投资者刊行股份召募配套资金。该草案除了是松发股份的又一次转型外，亦然实控东说念主陈建华、范红卫佳偶成本幅员中的里面腾挪。

10月17日，松发股份泄漏重组预案后，股价连获14个涨停，股价一说念从14.35元/股高涨至54.53元/股，股价暴涨2.8倍。而在草案公布后的12月2日，松发股份开盘跌停，收48.08元/股。

重组草案出炉，拟80.06亿元置入恒力重工

左证草案，松发股份拟以持有的甩手评估基准日全部钞票和规划性欠债（以下简称“置出钞票”）与中坤投资持有的恒力重工50%股权的等值部分进行置换。以2024年9月30日为评估基准日，本次来往置出钞票评估值为5.13亿元，升值率为12.63%；同期，置入钞票恒力重工100%股权评估值为80.06亿元，升值率为167.84%。

与此同期，松发股份拟以刊行股份的神色向来往对方购买钞票，即向中坤投资购买上述要紧钞票置换的差额部分，以及向苏州恒能、恒能投资、陈建华购买其所有持有的恒力重工剩余 50%的股权，该部分对应来往作价为74.93亿元。按刊行股份价钱10.16元/股计算，松发股份本次刊行的股票数目所有为7.38亿股。

此外，松发股份拟向不杰出35名特定投资者刊行股份召募配套资金不杰出50亿元。其中，35亿元将用于恒力造船（大连）有限公司绿色高端装备制造名目，5亿元将用于恒力重工集团有限公司海外化船舶研发联想中心名目（一期），10亿元将用于偿还金融机构债务。

该草案除了是松发股份的又一次转型外，亦然实控东说念主陈建华、范红卫佳偶成本幅员的里面腾挪。

2018年，恒力集团以8.2亿元的对价赢得松发股份3742.8万股，成为上市公司控股鼓吹，陈建华、范红卫佳偶平直及障碍规范恒力集团全部股权，二者成为松发股份新的实控东说念主。甩手9月30日，恒力集团持有松发股份30.14%的股份。

本次重组的来往对方中，中坤投资、苏州恒能、恒能投资系松发股份实控东说念主陈建华、范红卫佳偶规范的企业。本次来往完成后，松发股份的控股鼓吹将变更为中坤投资，持股比例为39.86%；恒能投资、苏州恒能、陈建华和恒力集团将分别持有15.24%、15.24%、15.24%和4.34%的股份，前述主体将所有持有松发股份89.93%股份，实控东说念主仍为陈建华、范红卫佳偶，其规范地位将进一步增强。

当今，松发股份主要从事日用陶瓷成品的研发、坐蓐和销售，主要居品包括日用瓷、杰作瓷和陶瓷酒瓶等。通过本次来往，其将计谋性退出日用陶瓷成品制造行业，恒力重工将成为上市公司之全资子公司，主商业务为船舶及高端装备的研发、坐蓐及销售。

缔造于2022年7月的恒力重工，前期船舶制造业务的领域化效应尚未泄漏，盈利水平相对较低且不理解。2022-2024年1-9月，恒力重工商业收入分别为1951.47万元、6.63亿元及33.06亿元；净利润分别为-2610.84万元、113.71万元及1.34亿元。

陈建华曾在给与采访时提到，造船业务将为恒力的原油、煤炭和产成品运载起到援手作用。2022年7月，恒力集团耗资21.1亿元收购STX（大连）钞票，这又名目曾是中国最大的外资船坞。随后2024年，陈建华主导的船舶制造业务迟慢步入正轨，本年7月7日，恒力集团与辽宁大连订立估计条约，开拓恒力重工（大连长兴岛）产业园，先后豪掷112亿元发展造船业务。

除了任性投资发展造船业务外，关于这次恒力重工弧线登陆成本阛阓，背后实控东说念主还抛出了事迹情愿。2024年11月，松发股份与中坤投资、恒能投资、苏州恒能和陈建华签署了事迹赔偿条约，后者保证恒力重工在2025-2027年工夫累计扣非净利润不低于48亿元。若未能完成，将优先进行股份赔偿，不及部分将以现款神色赔偿。

持续失掉存退市风险，松发股份一说念靠实控东说念主财务支持

在恒力集团赢得松发股份规范权后，后者事迹就在不断缩水，公司营收从2018年的5.91亿元一说念下滑到2023年的2.06亿元，何况从2021年开动松发股份堕入失掉，迄今为止，松发股份归母净利润依然运动三年失掉，累计失掉5.97亿元。

关于事迹持续凄怨，松发股份诠释称，公司中高等日用瓷居品需求黯然，外售订单减少，内销阛阓廉价竞争严重，导致公司商业收入着落；由于销量减少坐蓐量着落，单元居品共耗用度摊销成本加多，居品成本跟着高涨。

2024年前三季度，松发股份事迹依然未有好转，公司再度失掉6031万元。如2024年年度进展泄漏后，公司经审计的利润总和、净利润或扣除非宽泛性损益的净利润孰低者为负且商业收入低于3亿元，公司股票可能被延迟退市风险警示。而这次松发股份收购恒力重工100%股权，梗概也有“保壳”之举。

频年来，松发股份偿债才治疗体呈着落趋势，钞票欠债率从2021年的54.19%一说念上升至2024年前三季度的97.29%。甩手9月30日，遥远失掉的松发股份账面仅存在货币资金403.8万元，同期松发股份仅短期借钱尚有1.49亿元。

濒临公司持续失掉，净钞票持续着落，为保管日老例划，松发股份持续给与控股鼓吹恒力集团的财务资助。

2021年，松发股份先后三次共给与了恒力集团7500万元的财务资助，用于公司流动资金盘活；跟着净利润失掉额不时扩大，2022年，松发股份向恒力集团央求的财务资助扩大到1亿元；逐年增长后，本年4月，松发股份向恒力集团央求的财务资助额度扩大到3亿元。

就在松发股份抛出重整草案的同期，公司还发布了向控股鼓吹央求2025年度财务资助额度的公告，拟向控股鼓吹恒力集团央求总和不杰出3亿元的借钱额度，利率为不高于贷款阛阓报价利率，且无需公司提供担保。

天然恒力集团平直予以真金白银的扶持，但松发股份短期资金缺口仍在持续扩大。甩手9月30日，松发股份短期流动钞票仅有2.91亿元，半数以上是变现周期较长的存货。同期，公司流动欠债则达到5.07亿元，半数以上由其他大意款组成。

频年来，手持两家上市公司的恒力集团成本运作频繁。

公开贵府自大，恒力集团产业隐秘真金不怕火油、石化、聚酯新材料等，领有大家产能最大PTA工场之一、大家最大的功能性纤维坐蓐基地和织造企业之一。当今，恒力集团旗下领有上市公司恒力石化、松发股份，以及新三板公司同里旅游，前年恒力集团旗下两家子公司同步进行成本运作。

2023年6月，松发股份曾计划以支付现款的神色购买安徽利维能不低于51%且不高于76.92%股权，将在原有陶瓷业务上重叠储能锂电板业务，但这场跨界在四个月后阻隔。同庚7月，恒力石化泄漏筹分歧拆子公司康辉新材，并通过与大连热电重组的神色终了上市，不外本年8月该分拆筹划阻隔。

就在一个半月前的10月17日，松发股份对外皮露了重组预案，复盘后公司股价连获14个涨停，股价涨至54.53元/股，股价暴涨2.8倍。然则当松发股份泄漏重组草案，意图通过这次重组将剑指“民营造船第一股”后，12月2日，松发股份开盘即跌停，报收48.08元/股，总市值58.7亿元。