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（原标题：净利增长、欠债率攀升，400亿科技龙头何如了？）

文 | 杨万里

11月6日，纳念念达小幅下落0.2%。抵制收盘，纳念念达股价为29.5元，总市值为419.1亿元。

近期，纳念念达交出了“收获单”--2024年前三季度营收净利双双增长，其中净利增长超4倍。同期，三季报也有部分贪图变动，比如金钱欠债率攀升、贪图性现款流下降。

看成打印机龙头，纳念念达的打印机业务将受益于信创阛阓归附以及动力、金融、医疗和训诲等行业对打印机国产化需求普及。另外，纳念念达也布局了集成电路产业，该业务受到外界暖和。

纳念念达具体贪图情况怎么？

净利增长超4倍，金钱欠债率攀升

纳念念达是一家激光打印机厂商和集成电路联想企业。

2024年三季报走漏，前三季度，纳念念达完了营收193.9亿元，同比增长8.07%；完了包摄净利润10.81亿元，同比增长408.87%。

分业务看，纳念念达打印机业务增长强盛，打印机通用耗材业务及集成电路业务说明沉静。

打印机业务分为两类，前三季度，奔图（PANTUM）打印机业务营收、净利划分同比增长9.79%、35.67%；利盟（Lexmark）打印机业务营收同比增长7.83%。

前三季度，打印机通用耗材业务增收不增利，营收同比增长13.80%，净利润同比下降37.82%。

前三季度，集成电路业务（包括芯片业务等）营收同比下滑5.37%，净利润同比增长127.65%，扣非净利润同比下降20.59%。

咱们暖和到，有券商分析师曾将纳念念达旗下非打印芯片视为其第二增长弧线。从往时三年数据看，2021年至2023年，纳念念达来自集成电路产业的收入划分为14.32亿元、19.28亿元、14.22亿元，占当期营收比重划分为6.28%、7.46%、5.91%。

功绩增长之际，纳念念达其他财务贪图怎么？

现在，纳念念达的金钱欠债率处于阶段高位。历史数据走漏，2021年三季度、2022年三季度、2023年三季度，纳念念达的金钱欠债率均低于65%。本年前三季度，纳念念达的金钱欠债率为71.35%，同比高潮12.06个百分点，而同期所属行业平均金钱欠债率为34.37%。

贪图性现款流方面，前三季度，纳念念达的贪图活动产生的现款流量净额为12.56亿元，同比下降13.01%。从营运时刻贪图看，该公司应收账款盘活率(次)由2023年前三季度的4.848下降至2024年前三季度的4.706。另一组数据走漏，本年前三季度，纳念念达的应收账款金额为43.81亿元，同比增长19.57%。

举座看，纳念念达的三季报有喜有忧，净利增长显耀，金钱欠债率和贪图性现款流贪图变动也值得爱好。

商誉、汇率，影响功绩的两个紧迫成分

影响纳念念达功绩的成分繁密，但有两个紧迫成分存在省略情趣。

一是商誉减值成分。

在2022年之前，纳念念达的商誉金额高达百亿以上，主要来自并购产生，比如2016年“蛇吞象”式收购好意思国利友邦际有限公司（“利友邦际”）100%股权。

纳念念达头顶大额商誉，短期累赘了该公司功绩说明。2023年年报走漏，纳念念达对关系子公司计提金钱减值损失（主要为商誉减值）认为93.83亿元，减少2023年度包摄净利润60.87 亿元。数据走漏，2023年，纳念念达包摄净利润亏本61.85亿元，同比下降432.02%。

抵制2024三季度末，纳念念达的商誉金额为50.80亿元，占当期鼓吹职权比重为47.12%。纳念念达后续是否对商誉进行减值，关节看并购认识功绩说明情况。

二是汇率波动成分。

纳念念达的功绩变动国际阛阓变化辩论缜密。往时五年（2019年至2023年），来自境外(含出口)的收入占当期营收比重均进步69%，利润占比进步70%。

抵制2024年上半年，来自境外(含出口)的收入占当期营收比重为72.80%，利润占比为70.98%。

在半年报中，纳念念达曾教导了“外部经济地方及汇率风险”，指出该公司大部分交易收入来自国际，汇率波动将会对公司盈利情景产生一定经过的影响。

具体怎么影响呢？以三季报为例，本年前三季度，纳念念达的财务用度达7.257亿元，同比增长44.91%，原因是本叙述期汇兑损失比昨年同期加多导致。其中，第三季度的财务用度达3.904亿元，环比增长97.25%。

在11月初举行的功绩讲明会上，纳念念达提到，2024年第三季度汇率波动对公司举座归母净利润产生了较大的负向影响。

上述布景下，部分券商分析师对纳念念达后市握乐不雅气魄。国海证券最新出具研报提到，纳念念达为大师第四的激光打印机厂商，行业最初的专用集成电路芯片联想企业和大师通用耗材行业训诲型企业，有望受益于信创发展与集成电路界限带来的高速成长契机。

后市，$纳念念达(SZ002180)$功绩说明怎么，有待财报考据。