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（原标题：近6年0分成，微芯生物拟定增9.6亿，什么情况？）

文 | 杨万里

11月25日，$微芯生物(SH688321)$股价高涨0.38%。戒指收盘，该公司股价为21.1元，总市值为86.04亿元。

近日，微芯生物发布了9.6亿元定增融资经营，本次定增拟加码什么名堂？又靠近什么风险？

拟定增9.6亿，上市近6年0分成

11月21日，微芯生物发布定增公告称，拟向特定对象刊行股票召募资金总和不跳跃9.6亿元。其中，7.1亿元召募资金拟进入翻新药研发名堂，2.5亿元召募资金拟补充流动资金。

微芯生物本次定增倡导包括加速鼓吹公司新药研发管线进展，增强公司翻新研发材干及中枢竞争力；增强成本实力，称心公司营运资金需求，升迁公司抗风险材干。

微芯生物质金情况怎么？

财报显露，2019年至2023年，微芯生物的钞票欠债率从14.49%攀升至46.62%。2024年前三季度，微芯生物的钞票欠债率为50.77%，同比增长5.68个百分点。另一组数据显露，本年前三季度，微芯生物的货币资金金额为3.475亿元，同比下跌3.90%。

在钞票欠债率攀升、货币资金不及4亿元布景下，微芯生物捏续进入研发。

2019年至2023年，微芯生物的研发用度永诀为5144万元、9229万元、1.3亿元、1.637亿元、2.704亿元，永诀同比增长19.19%、79.4%、40.89%、25.88%、65.24%。2024年前三季度，微芯生物的研发用度为1.476亿元，同比下跌30.14%。

值得一提的是，微芯生物在定增公告中提到了“缓解流动资金压力”。

微芯生物在分成方面情况怎么？

微芯生物于2019年上市。上市近6年以来（2019年至2024年11月份），微芯生物的现款分成金额为0元。

再看同时净利进展，2019年至2023年，微芯生物连结5年盈利，该公司包摄净利润永诀为1942万元、3105万元、2196万元、1748万元、8884万元。2024年前三季度，微芯生物的包摄净利润损失5108万元。

关于不派发现款红利，微芯生物在2023年年度呈报曾称，“公司仍处于快速成长久，研发进入及经营鸿沟束缚扩大...”。

加码翻新药，一场不成输的“马拉松”

微芯生物是一家原翻新药企业。从本次定增本体看，微芯生物拟将七成以上募资资金用于原翻新药的研发名堂。

微芯生物提到，翻新药行业属于手艺密集型产业，翻新药企业需束缚储备拓展产物管线，增强研发的深度和广度， 为增强产物竞争力、业务捏续增长提供保险。

当今，微芯生物靠近一定竞争压力。

一方面，微芯生物在定增公告中提到了“新药或仿制药获批上市所产生的商场竞争风险”。

微芯生物提到，中枢药品西达本胺已有3个合适症获批上市，西格列他钠已有2个合适症获批上市。针对前述合适症，国内存在已上市或尚处于临床阶段的药物，未来要是针对相同合适症的新药大致磋磨仿制药获批上市，则会加多可选调理决议，加重商场竞争，从而对该公司的经营功绩和捏续经营材干产生一定影响。

此前，在2024年半年报中，微芯生物也请示了“产物交易化竞争加重的风险”。该公司合计，翻新药行业参与者较多，该公司产物现存的合适症及未来拟上市的合适症上市后，可能会与大型跨国公司和国内企业进行竞争。

微芯生物的竞争者有哪些？

先看中枢产物西达本胺，2023年，西达本胺为微芯生物带来了4.666亿元收入，占当期营收比重为89.10%。不丢脸出，微芯生物的营收结构较单一。

微芯生物曾在招股书注册稿中提到，已上市的氟维司群和帕博西尼以及尚在临床阶段的其他机制药物获批上市后，可能会与西达本胺组成竞争关联。

再看西格列他钠，2023年，西格列他钠为微芯生物带来了4225万元收入，占当期营收比重为8.07%。

西格列他钠的功效是调理2型糖尿病。微芯生物曾在招股书注册稿中提到，糖尿病合适症商场鸿沟大，糖尿病的调理药物存在多种作用机制类别,每种作用机制类别有多个已上市的药品或正在进行临床教练的药物，商场竞争较为是非。

以竞争敌手华领医药为例，该药企的中枢产物多格列艾汀片（商品名：华堂宁）自2022年10月上市以来，悉数销售115万盒，在中国内地的总收入达1.97亿元。

盈利倡导方面，2019年至2023年，微芯生物的毛利率从95.81%下跌至89.12%，畴昔五年毛利率共计下跌6.69个百分点。2024年前三季度，微芯生物的毛利率为87.58%，同比下跌2.41个百分点。

微芯生物的定增融资经营能否本质落地，咱们将不时保捏海涵。