每日经济新闻

（原标题：齐是买调换的指数，你的ETF为什么跑得差？）

本年无疑是ETF“大年”。

在9月24日运转的步地级行情中，ETF凭借其场内交游的便利性，马上成为机构与散户抢筹的主阵脚。而在买通险资、社保基金等长钱入市堵点经由中，ETF更是资金首选通谈，不错说这类居品迎来了它的“好时光”。

据Wind数据统计，放弃最近收盘日，ETF份额增多6089.37亿份，同比增长30.18 %，达到26,264.50亿份；总范围增多17648.79亿元，同比增长86.04%，为38,161.39亿元；日均成交额增多1005.53亿元，同比增长74.02 %，为2,363.90亿元。新刊行了142只新ETF基金，ETF基金数量达到1024只。（数据开始：Wind，放弃2024.12.12）

然则，ETF投资确实这样宽心吗？

ETF基金，赚得是什么钱？

最初需要明确的是，现在国内推出的ETF居品专指ETF指数基金，代表一篮子股票的所有这个词权，投资者贸易一只ETF，就等同于贸易了它所追踪的指数，可赢得与该指数基本一致的收益。

现在全阛阓权力类ETF居品接近800只，充分遮蔽了范围、行业、主题、作风、计谋指数等。比喻投资者较为纯熟的沪深300指数，与之挂钩的ETF基金足有26只之多！

既然齐是追踪同意一指数，这类基金的投资方法又是追求复制指数的成长贯通，是以“盲买”即可吗？

其实不错不雅察到，即等于布局合并指数，不同ETF之间的贯通也有着较大的各异化。以下几点需重心关怀。

· 流动性，ETF居品的“生命线”

ETF居品的净值15秒更新一次，流动性关于呵护珍爱其场内交游的便利性相称穷苦。时时情况下，成交额越大的ETF有着更好的流动性，而流动性好的ETF基金，成交价钱相对安适，交游便利。而流动性差的ETF则“雷区多多”：一方面关于流动性较差的ETF居品，会拉长交游恭候时辰，投资者在二级阛阓贸易时，可能靠近找不到“交游敌手”的困境，从而活动错失最好时机；另一方面，流动性较差的ETF居品的挂单价钱散播并不均匀，清楚性受限，比喻投资者念念以1.055的价钱申购某居品，但该价钱的卖单莫得，最相近的价钱为1.068，与投资者的预期念念进出较远。

若何覆按ETF居品的流动性呢，日均成交额短长常值得关怀的筹算，咱们以范围ETF基金为例，对其年内日均成交额贯通进行了复盘。

范围ETF年内日均成交额一览

（数据开始：Wind，放弃2024.12.12）

不错不雅察到，ETF成交额贯通各异相称大，最高者逐日交游超50亿元，最低者不及百万元。而极度值得肃肃的是，不异是投资中证500指数，中证500ETF（510500）与国联中证500ETF（515550）、兴业中证500ETF（510570）之间的贯通可谓“一丈差九尺”。

变成如斯步地的原因在于：其一，ETF既不错在一级阛阓申赎，也不错在二级阛阓及时交游。两个价钱会出现偏离的情况，导致ETF存在折溢价步地，这种价钱各异会影响成交额；其二，新修复的基金在建仓期内，基金司分解凭证阛阓情况徐徐买入指数成份股，影响交游；其三，基金在广漠运作中需要保留一定比例的现款以应付赎回需求。不同的现款惩办计谋会影响基金的净值贯通，进而影响成交额?。

可见，ETF居品固然是省时宽心的投资用具，但对其背后基金惩办东谈主和基金司理的投研实力，交游计谋等齐有着较高的条目。投资者在挑选的经由中，尽量收受有着细腻商誉的公司品牌，修复1年以上，范围较大的ETF。

· 逾额收益，贯通能否高出指数

ETF居品的投资标的时是尽可能地复制指数成长，放松基金净值贯通与指数贯通的偏离度。从被迫投资开拔，ETF基金更多地是共享全体的贝塔收益；不外，频年来阛阓上盛行增强型ETF，这类居品不仅用功对指数进行灵验追踪，还通过数量化的门径进行积极的指数组合惩办与风险适度，力图已毕高出标的指数的投资收益。而基金贯通的关节则在于背后的量化模子是否灵验，以及基金司理的惩办智商。

年内ETF基金逾额收益贯通一览

（数据开始：WIND，放弃2024.12.12）

透过真实的事迹总结，不错发现基金司理的智商以及增强计谋的质量会对投资效果产生相称大的影响。

据悉，增强型ETF会涌现基金司理合手仓，阛阓上的抢跑或被复制导致计谋失效。不外，合手仓暴露是滞后的，淌若调仓弗成在暴露前完成，才就会涌现基金司理的调仓算作，从而影响逾额收益。（《开心周刊-财事汇》出品）