每日经济新闻

这几天全天下最温雅的事莫过于特朗普再次当选好意思国总统。

四肢一个在经济策略上对中国并不友好的总统，特朗普此前屡次强调“加强对在好意思邦交游所上市的中国公司的监管”。在他获得好意思国大选确当日，中概股举座回撤，纳斯达克中国金龙指数跌1.83%。

而近日，2021年登陆纽交所、被称为“保障科技第一股”的水点公司示意正沟通在香港再次上市。

水点公司在好意思上市以来，股价从刊行价12好意思元跌至当前的接近1好意思元近邻，挥发超90%；连年来，四肢撑抓业务之一的保障相关收入举座增长乏力。因此，当水点提议在港再次上市的明志励志时，不禁要打一个问号：为安在此时提议？

有业内东说念主士向『A贤人保』分析指出，水点公司寻求香港再次上市，一方面来自其自己业务在香港拓展的需求；另一方面，也和好意思国对中概股“并不友好”联系，相配是特朗普再次重返白宫，商场很难预念念下一步的招数。

业务乏力，股价下落

当今，水点公司有三大中枢业务板块，辨别为保障业务、众筹业务和医疗业务。保障业务主要包括水点保和深蓝保。众筹业务中，有最让广大粉碎者熟练、商场“触角居品”水点筹。

水点公司在9月初表现的2024年二季度财报炫耀，二季度水点的营收为6.76亿元，同比下降0.4%；包摄于母公司鼓励的净利润为8830万元，同比增长306.91%。

关于二季度水点营收的下滑，国泰君安（香港）研报指出，“主要由首年边界保费下降所致，反应了保单销售的季节性和线上保障平台的网罗营销开销”。

财报炫耀，本年二季度，水点公司保障业务产生的首年保费（“FYP”）为17.786 亿元，同比下降19%。净生意收入为6.762 亿元，同比下降 0.4%。

分业务来看，本年二季度，水点公司保障相关收入为5.738亿元，同比下降 4%，这主如果由于首年保费减少，与上一季度比较，保障相关收入下降了5.4%。水点筹产生的就业费为6930万元，同比增长55.2%，按季度估计，众筹就业费增长了2.9%，但水点筹办略耗损约2294万元，耗损抓续收窄。医疗相关收入为2640万元，同比下降17%，环比增长4.2%。

再从2023年的谋略数据来看，水点公司固然2023年链接保抓盈利，全年收尾营收26.31亿元，归母净利润1.67亿元。不外，营收较上一年下降6.1%，归母净利润同比缩水72.53%。

相配是保障相关收入部分，2023年，这一数值为23.409亿元，较2022年的25.592亿元同比下降8.5%，主要由于保障经纪收入下降。

功绩的不尽如意也反应在股价上。斥逐好意思东时代11月8日收盘，水点每股股价为1.14好意思元/股。

水点公司当前的股价说明和刚上市时四肢“保障科技第一股的”局势无穷酿成昭彰对比。2021年5月7日，水点公司递交招股书仅三周后，就精采登陆纽交所挂牌上市，股票代码“WDH”，刊行价12好意思元，彼时，刊行市值达47.3亿好意思元。

融资新动向，赴港再上市

在成本商场融资方面，水点有了一些新动向。

水点首创东说念主、董事长兼首席践诺官沈鹏10月底在香港金融科技周时代承袭彭博社采访时表现，“公司正沟通最快两年内在香港进行第二上市”。

其实，也不丢脸出，水点公司正在积极布局香港商场。比如，开拓抓牌保障经纪公司——水点金融，当今，水点金融全港和谐超过20家大型保障公司及和谐机构，上线超过1000个居品。

“水点金融将会把水点公司昔时千里淀积聚的专科化保障经纪就业才调、线上线下运营造就以及科技赋能的专长一同带到香港商场，但愿概况联袂和谐伙伴共同为香港保障商场带来新的动能与机遇。未来，水点也将进一步发展国外化业务，将公司此前千里淀的数字化才调共享给更多地区的和谐伙伴，共同升迁运营效果和客户体验。” 沈鹏在承袭采访时示意。

水点在此时提议念念要将香港四肢第二上市地，既有自己业务铺展以及融资的考量，更多的也沟通到好意思股商场的“不如意”。

再加上特朗普重返白宫，中概股的红运难料。早在特朗普的上一个任期内，也便是2020年，好意思国公众公司司帐监督委员会（PCAOB）颁布审计新规《番邦公司问责法案》（HFCAA）后，因无法承袭检讨的在好意思上市的中概股遇到前所未有的退市压力。

这之后，不少中概股公司礼聘到香港再上市或好意思港双重上市。数据炫耀，2021年8家中概股回港，其中5家以第二上市阵势回流，3家以双重主要上市阵势回流。2022年10家回港中概股中，7家以双重主要阵势回港上市，3家以第二上市阵势回港。

水点公司此次开释的信号是“在港第二上市”。而根据港交所表现的端正，第二上市最初条款刊行东说念主在合经验交游所（一般指纽约证券交所、纳斯达克证券商场及伦敦证券交游所主商场）上市交游，上市时最低市值不低于30亿港元，上市至少5年并有细密的合规纪录（或者若上市时市值不少于100亿港元上市至少2年并有细密的合规纪录）。

如果存在不同投票权架构，则条款为“改革产业公司”且上市时最低市值400亿港元或100亿港元及最近一个经审计司帐年度的收益不少于10亿港元。

也有业内东说念主士向『A贤人保』指出，在港第二上市的主要上风在于对部分上市端正的豁免，IPO所需时代更短，上市及上市后的合规成本更低。天然，也会有一定的颓势，那便是无法被纳入港股通，且当第一上市地位发生变更，第二上市地位也会受到一定影响。

回购束缚，腾讯系增抓

股价低迷之下，水点公司回购动作束缚。

从2021年9月晓示运行股票回购蓄意以来，斥逐2024年8月31日，水点公司累计斥资约1亿好意思元，从公开商场回购约4930万股ADS（好意思国存托笔据）。

水点公司在2024年二季度财报发布时还晓示了新一期的股票回购蓄意。根据新蓄意，未来一年，水点公司将在公开商场回购不超过5000万好意思元的股份。

在股权结构上，好意思国证监会最新表现的股权结构炫耀腾讯系还是超过首创东说念主沈鹏成为第一大鼓励。不外，蚁集首创东说念主杨光抓股2.3%，沈鹏和杨光两东说念主加起来仍超过腾讯系。

具体来看，斥逐2024年3月31日，沈鹏抓有21.7%的股权，有71.4%的投票权；腾讯抓股占比为22.5%，有8.2%投票权；Boyu Capital抓股占比为12.8%，有4.7%的投票权；Gaorong Capital抓股占比为6.1%，有2.3%的投票权；Swiss Re Principal Investments Company Asia Pte抓股占比为5.6%，有2%的投票权。

『A贤人保』不雅察到，从水点公司上市后的股权变更来看，腾讯系的股权比重和投票权在渐渐飞腾。

2021年5月，好意思股IPO之后，沈鹏、杨光、胡尧等中枢料理层抓股24.4%，有71.2%投票权。腾讯抓股20.4%，有7.8%投票权；Boyu Capital抓股11%，有4.2%投票权；Gaorong Capital抓股6%，有2.3%投票权。

总的来说，不管水点公司出于什么考量提议蓄意在港第二次上市，多一个融资渠说念对公司而言总归是功德。与此同期，需要澄莹遒劲到，回购股票固然概况小幅提振投资者信心，但无法从压根上科罚好意思股商场的股价低迷，“打铁还需自己硬”，相配是在“拉大车”的保障业务上，水点公司需要找准营收增长点。